小鵬機器人業務完成逾 9 億美元首輪融資，估值 63 億美元刷新中國具身智能紀錄

總部位於廣州的電動車廠小鵬汽車（XPeng），正全力將自己重新定位為「物理 AI（Physical AI）」公司。該公司週一（8 月 24 日）宣布，其機器人業務已完成首輪外部融資，金額超過 9 億美元，投後估值突破 63 億美元（約 430 億元人民幣），一舉刷新中國具身智能（embodied AI）產業單輪私募股權融資的歷史紀錄。

本輪融資由 IDG 資本領投、高榕創投參投，騰訊與阿里巴巴兩大網路巨頭則以戰略投資者身分加入，小鵬集團在交易後仍維持對機器人業務的控股。值得玩味的是，據公司方面透露，這筆投資對四家出資方而言，都屬於其在具身智能領域已揭露的最大規模單筆投資之一。

為什麼這輪融資重要

融資金額是頭條，但投資人結構才是真正的故事。騰訊與阿里巴巴在雲端、支付、消費網路等幾乎所有戰場上都是死對頭，如今卻在同一輪融資中同時以戰略投資者身分進場——這種罕見的一致立場傳達出明確訊號：中國網路巨頭認為人形機器人即將成為下一個平台級市場，搶在估值全面重估之前卡位是當務之急。

這輪融資也意味著小鵬機器人業務正式成為獨立融資的主體。在此之前，這個以 2025 年 11 月小鵬 AI Day 上發表的 IRON 人形機器人聞名、且背後有四足機器人技術積累的業務部門，主要仰賴母公司資金支持。如今以 63 億美元的估值 watermark 完成外部融資，等於為這項業務建立了公開的定價錨點——在業界普遍預期將出現一波機器人業務分拆上市潮的背景下，這一步棋的意義不言而喻。

被打破的紀錄本身也說明了很多事。中國具身智能賽道今年資金蜂擁而入：宇樹科技（Unitree）8 月初在上海 IPO 募資約 9.04 億美元，上市首日股價一度暴漲 460%，市值一度衝上約 660 億美元，成為中國市值最高的機器人公司。小鵬這筆 9 億美元的私募輪，如今是整個賽道史上最大規模的單輪私人融資——投資人的胃口，已經從「有潛力的科學專案」快速升級為「戰略搶地盤」。

從造車到造人

小鵬的機器人布局不是副業，而是公司後 EV 時代敘事的核心。創辦人何小鵬將 2026 年定義為小鵬「從車企進化為物理 AI 領導者」的轉型之年，並承諾在 2026 年底前實現 IRON 人形機器人的量產。

產業化時程相當具體：小鵬於 2026 年 2 月在廣州天河區的機器人量產基地動工；到 7 月，公司已向投資人表明目標是將 IRON 月產能拉升至 1,000 台以上，並計劃於明年展開全球推廣。初期部署鎖定結構化的商業場景——小鵬自家門市與合作通路中的接待、導覽與零售協助——之後才會進軍難度更高的家庭場景。

小鵬主張車廠能贏得人形機器人賽道的邏輯，本質上是一套製造業論述。機器人需要的全棧能力，小鵬在造車過程中早已齊備：馬達與致動器設計、電力電子、電池整合、來自自動駕駛方案的感測融合，以及最關鍵的——以車規級品質管理運轉大量生產線的能力。同樣的邏輯驅動著 Tesla 的 Optimus 計畫，也支撐其他中國車企的類似布局。在大多數人形機器人新創仍以數十台為批次組裝的市場裡，小鵬是極少數能夠用「月產量經濟學」語言說話的參賽者。

競爭格局

小鵬進入的是一個擁擠且估值快速重估的戰場。宇樹的世紀級 IPO 給全球投資人上了一課：中國人形機器人廠商打算以規模取勝，複製他們在電動車與無人機市場的劇本。美國挑戰者 Figure AI 在 2025 年 9 月融資後估值為 390 億美元。而在本月北京世界機器人大會上，宇樹創辦人王興興提醒業界，產業的「ChatGPT 時刻」尚未到來——這等於承認：儘管資金氾濫，還沒有人找到讓人形機器人走進每個倉庫、每間商店、每個家庭 的殺手級應用。

而這正是騰訊、阿里、IDG 與高榕在本輪下注的核心邏輯：在市場整併到來時，活下來的將是那些擁有耐心資本、製造能力與通路力量的製造先行者。騰訊與阿里帶來的不只是錢——還有雲端基礎設施、基礎模型合作與機器人車隊營運商不可或缺的消費與企業通路。

後續觀察指標

這個 63 億美元的估值能否站穩，有三個關鍵訊號值得追蹤。第一，小鵬能否如期在 2026 年底實現 IRON 量產，並在 2027 年維持月產 1,000 台以上的節奏。第二，機器人業務是否追隨宇樹的腳步走向上市——獨立融資結構加上重量級戰略股東，教科書級的 pre-IPO 佈局。第三，機器人業務能否把小鵬門市的示範部署轉化為可循環的商業合約，這才是最終區分「物理 AI 平台」與「昂貴科技展示」的指標。

就目前而言，本輪融資傳達的訊息再明確不過：資本市場已經把中國人形機器人競賽視為大陸尺度的產業戰爭，而小鵬剛剛拿到了打這場仗所需的資金與盟友。