全系漲價 20-50%：HBM 短缺重擊中國 AI 晶片商

中國以國產晶片取代輝達（Nvidia）的行動，撞上了一筆意料之外的成本帳：中國 AI 晶片的漲幅，如今幾乎比任何人都快。路透社 9 月 10 日報導，華為、寒武紀（Cambricon）、沐曦（MetaX）與天数智芯（Iluvatar CoreX）等業者，過去兩個月已將現役與下一代 AI 加速器價格調漲 20% 至 50%，理由是高頻寬記憶體（HBM）短缺持續惡化——而 HBM 正是每一顆重量級 AI 處理器都離不開的堆疊式超高速 DRAM。

關鍵數字

最醒目的數字來自華為。其 Ascend 950DT 加速卡目前報價已突破 25 萬人民幣（約 37,255 美元），比兩個月前給客戶的報價高出 20% 至 50%；機櫃級的 Ascend 950PR 也上漲約 30%，突破 8 萬人民幣。寒武紀則將下一代 690 晶片價格調高 20% 至 30%。就連多家廠商的舊世代卡片報價也一併上揚，等於全面墊高了中國每一單位新增 AI 算力的取得成本。

值得注意的是，這波漲價並非常見的需求訊號，而是成本的直接轉嫁。自美國於 2024 年 12 月收緊對中國先進 HBM 出口管制以來，中國加速器廠商只能透過灰色市場渠道取得高階記憶體，價格據信是 SK 海力士（SK Hynix）、三星與美光（Micron）合約客戶的數倍。記憶體本是加速器物料成本中最大宗的項目之一，當 HBM 成本翻上數倍，整卡報價自然只有一條路——往上走。

HBM 為何是咽喉點

HBM 是讓大型 AI 模型得以實用化的關鍵零組件。它將多層 DRAM 裸晶垂直堆疊、緊貼運算裸晶，提供 Transformer 推論與訓練所需的高頻寬。先進 HBM 市場由韓國 SK 海力士、三星與美國美光三分天下——在現行美國規則下，三者都無法自由將頂規產品賣進中國。

這讓中國廠商處境尷尬：國產邏輯晶片進步飛快——華為正大舉擴產 Ascend，2026 年目標生產約 60 萬顆最先進晶片——但每顆加速器仍必須餵以中國自身尚無法量產出具備競爭力品質與產能的 HBM。國產記憶體計畫確實存在，但與領先世代仍有明顯差距。結果是一種結構性套利：中國 AI 晶片商有能力設計出與輝達上個世代硬體匹敵的卡片，代價是必須以灰色市場價格買入讓這些卡片動起來的記憶體。

誰得利、誰買單

這波擠壓已開始重塑分配格局。報導中引述的消息來源指出，天数智芯今年對位元組跳動（ByteDance）的出貨量翻倍至 10 萬顆 GPU——其中一部分來自原本保留內部使用的庫存。當供給稀缺又昂貴，握有深口袋與戰略關係的大買家會吸收掉大部分貨源，規模較小的 AI 實驗室與企業則承受最沉重的實質漲幅。

對晶片商本身而言，漲價來得正是微妙時刻。多家業者剛跨過損益兩平：沐曦 2026 上半年繳出 6.12 億人民幣淨利，一舉扭轉去年同期 1.86 億的虧損；產業分析師預期，隨國產加速器朝供應中國國內 AI 晶片市場約 90% 的份額推進，華為與寒武紀將是最大贏家。漲價保護了這些利潤，但也同時測試著中國 AI 建設對價格的敏感底線。

轉嫁的經濟學

為什麼這些成本以漲價而非壓縮毛利的形式出現？理由很簡單：當 HBM 是稀缺要素，能夠拿到貨的廠商就擁有定價權——買方無法換用便宜記憶體，除非重新設計整張卡。因此 HBM 成本上揚幾乎是機械式地流入整卡售價。

對位元組跳動這類超大規模買家而言，報價上揚意味著每一單位訓練容量的成本提高。長期來看，這會讓支出流向實際拿得到的硬體、把市場推向以推論為主的部署型態，並可能拖慢或重塑中國資料中心的擴張節奏——即便帳面上出貨的 GPU 數量持續成長。

更大的圖像

這波漲價揭露了出口管制時代中國 AI 野心的真實成本。進口替代要成立，前提是堆疊的每一層都能國產化；AI 加速器做不到，因為 HBM 仍是韓國與美國的寡占市場。每一道拉高中國記憶體成本的管制，都等於墊高建立在它之上的整個國產 AI 堆疊。

但硬幣有另一面。以數倍於國際行情的價格搶灰色市場 HBM，本身就是一個訊號——它顯示中國買方寧可付出代價也不願放慢腳步，也顯示中國的算力建設離被「成本」單獨扼殺還很遠。25 萬人民幣的 Ascend 950DT 報價，既是稀缺的症狀，也是支撐中國 AI 建設的需求強勁到足以吞下 50% 漲幅而不崩塌的證明。

對全球產業而言，這則新聞的啟示是：記憶體——而非邏輯晶片——才是當前全球 AI 算力的真正瓶頸，而沒有哪裡比中國更能清楚看見這一點。在國產 HBM 追上差距、或出口政策轉向之前，中國的「去輝達化」工程將持續支付一筆記憶體溢價——一次一次的漲價，就是一次一次的帳單。