Fermi America 簽下 65 億美元租戶與新執行長，德州 AI 超級園區起死回生

過去幾個月，Fermi America 一直是 AI 基礎設施熱潮中的反面教材——一家承諾提供百萬千瓦級核能數據中心、卻連一個客戶都簽不到的公司。本週，這個敘事徹底翻轉。

2026 年 8 月 10 日，Fermi 宣布與 TensorWave Inc. 簽訂具約束力的 15 年租賃協議，涵蓋其位於德州卡森郡（Carson County，阿馬里洛附近）Project Matador 園區的 222 百萬瓦（MW）電力容量。該協議預計在初始租期內產生約 65 億美元 的合約總收入。兩天後的 8 月 12 日，Fermi 任命董事會成員、TerraPower 與 CH2M Hill 老將 Lee McIntire 為新任執行長，自 8 月 11 日起生效。

這兩項公告共同標誌著該公司「2.0」重置計畫中最重要的一步，將 Fermi 從一家掙扎求生的初創公司，轉變為在當前全球最熱門房地產市場——AI 算力——中擁有真實營收管線的玩家。

Project Matador：17 百萬千瓦的野心

Project Matador 無論從哪個角度衡量，都是一個規模驚人的計畫。Fermi 的願景是在德州狹長地帶（Texas Panhandle）打造一座 17 百萬千瓦（GW）的民營電力與 AI 園區——結合燃氣發電與長期核能基載電力，全部專門用於服務超大規模 AI 工作負載。如果完全建成，它將躋身史上最大的民營能源與運算複合體之列。

這個規模反映了 AI 基礎設施構想方式的根本轉變。超大規模雲端業者——Amazon、Google、Microsoft、Meta——以及 OpenAI、Anthropic 等前沿 AI 實驗室，正在進行一場爭奪電力的軍備競賽。瓶頸不再只是 GPU 或模型人才，而是百萬瓦數。美國數據中心的電力消耗預計將在五年內翻倍或增至三倍，而電網無法跟上。像 Matador 這樣的計畫代表了一種新範式：在建設算力的同時建造專屬發電設施，繞過現在已經排隊數年的傳統電網併聯程序。

Fermi 的網站宣稱提供「即日可用的大規模百萬瓦數」和「可立即服務超大規模負載的冗餘、可調度電力」。該公司的核心賣點是能夠按照超大規模業者的時程交付電力——比電網連接的替代方案更快——透過在私人土地上建造自己的發電資產。

TensorWave 交易：65 億美元起跳

TensorWave 租賃是 Fermi 首個公開宣布的具約束力租戶協議，數字相當可觀。初始階段涵蓋 222 MW 的總設施電力，自 2027 年下半年開始交付。這份 15 年合約預計僅在第一階段就產生約 65 億美元的合約收入。

關鍵的是，該協議還包含 兩座額外數據中心的擴建權，可能將 TensorWave 在 Project Matador 的總佔地面積提升至 最高 650 MW。Fermi 高管 Ilya Tabakh 在 LinkedIn 上確認：「第一批 222 MW 將於 2027 年下半年上線，之後還有兩座數據中心的擴建權。」

租戶 TensorWave 是一家 GPU 雲端服務提供商，專門為 AI 工作負載運營推論基礎設施——正是那種需要大量、穩定、廉價電力的客戶類型。儘管 Fermi 的困境廣為人知，TensorWave 仍決定承諾租用，這是市場需求迫切性的強烈信號。

Lee McIntire：從 TerraPower 到 Fermi

執行長任命為 Fermi 急需的可信度增添了重要一筆。Lee McIntire 不是創投扶植的新手；他是一位擁有 40 多年經驗 的工程主管，曾負責建設和運營大型複雜基礎設施項目。他此前曾任 TerraPower——比爾·蓋茲創立的先進核能公司——的執行長，並在 CH2M Hill 擔任過執行長，這是全球最大的工程與建設公司之一。

McIntire 自 2025 年 9 月起擔任 Fermi 董事會的獨立董事。他升任執行長（自 8 月 11 日起生效），向投資人和潛在租戶傳達了明確訊息：Fermi 正由一位真正建造過百萬千瓦級能源項目的人領導。對於一家核心論點取決於能否按計畫交付大型複雜電力基礎設施的公司來說，這種經驗不是奢侈品，而是生存要件。

這項任命發生在 Fermi 董事會罷免共同創辦人暨時任執行長 Toby Neugebauer 三個多月之後。Bloomberg 在 2026 年 5 月報導，Fermi 在對其德州廠址進行大量行銷後卻未能簽下任何客戶，因此罷免了 Neugebauer。《財星》雜誌在 4 月的報導則描述了一家「財務拮据」的公司在執行長和財務長雙雙離開後啟動「2.0 重置」。

一條通往救贖的崎嶇之路

Fermi 走到這一步的歷程絕非平坦。該公司與前美國能源部長 Rick Perry 有關聯，被定位為 AI 與核能融合的旗艦，在 2025 年和 2026 年初大力行銷 Project Matador，卻始終無法將興趣轉化為簽約客戶。《洛杉磯時報》在 5 月報導 Fermi「承諾為 AI 提供核電，卻連一個客戶都簽不到」。Bloomberg 揭露了內部動盪，包括共同創辦人被罷免以及對公司控制權的爭奪戰。

挑戰不僅僅是商業層面的。建造一座 17 GW 的園區——無論是由天然氣、核能還是兩者混合驅動——都需要穿越非同尋常的許可、水權、輸電基礎設施、環境審查和社區反對的迷宮。阿馬里洛地區的報導凸顯了與當地水利當局和市議會的談判，強調了將 AI 基礎設施的效果圖與實際運轉的百萬瓦數分開的現實世界摩擦。

對 AI 基礎設施格局的意義

Fermi-TensorWave 交易出現在資本向 AI 算力基礎設施空前動員的背景下。在同一週，NVIDIA 宣布與六大華爾街巨頭建立 5,000 億美元的融資夥伴關係，Anthropic 在德州與 Riot Platforms 簽訂了 91 億美元的算力租賃協議，而 PitchBook 報告指出 2026 年上半年美國所有創投資金的 87.5% 流向了 AI 相關交易。

但 Fermi 的故事凸顯了這波建設潮中一個比晶片供應或模型性能受到較少關注的維度：電力問題是真實的、迫切的、且具有地緣政治性的。 美國、中國、歐盟、沙烏地阿拉伯、印度等國都在競相確保將決定誰控制 AI 經濟算力層的能源基礎設施。像 Matador 這樣的計畫——民營、多百萬千瓦、專注於 AI——代表了一種押注：傳統公用事業模式對 AI 需求增長的速度來說太慢了。

對 Fermi 而言，前方的道路依然充滿挑戰。TensorWave 租賃是一份合約，而非運轉中的百萬瓦數。第一批 222 MW 最早要到 2027 年下半年才會上線，而公司必須在其從未實現過的規模上執行建設、許可和電力交付。17 GW 的願景距離完全實現還有數年——可能長達十年——時間，前提是計畫如期推進。

但對於一家六個月前還無法簽下任何客戶的公司來說，65 億美元的合約收入和一位經驗豐富的核能執行長，代表了一個戲劇性的轉折點。Fermi 最終可能會證明，AI 基礎設施熱潮會獎勵那些掌握土地、水和電力的人——即使通往那裡的旅程充滿荊棘。